什么是溢價(jià)？?jī)r(jià)格是一個(gè)商品較為基本的東西，通過(guò)了解一件商品的價(jià)格，我們就能進(jìn)行交易。所謂溢價(jià)，指所支付的實(shí)際金額超過(guò)證券或股票的名目?jī)r(jià)值或面值。而在基金上，則專(zhuān)指封閉型基金市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)價(jià)高于基金單位凈資產(chǎn)的價(jià)值。那溢價(jià)發(fā)行是什么意思？

發(fā)行股票的成本較為復(fù)雜，它一般包括兩個(gè)方面：一是純粹的發(fā)行費(fèi)用，即股票發(fā)行人在發(fā)行過(guò)程中支出的相關(guān)費(fèi)用，如股票印刷費(fèi)用、承銷(xiāo)費(fèi)用、宣傳費(fèi)用、其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的費(fèi)用等；二是發(fā)行公司每年對(duì)投資者支付的股息。因此，發(fā)行股票的成本與實(shí)際籌資額的比率等于股息除以扣除純粹發(fā)費(fèi)用后的發(fā)行價(jià)格，用數(shù)學(xué)公式表示為：發(fā)行股票成本比率=股息/（發(fā)行價(jià)格-發(fā)行費(fèi)用）

由于發(fā)行費(fèi)用相差不大，因此股票籌資的成本主要取決于發(fā)行價(jià)格和企業(yè)每年對(duì)投資者支付的股息。在實(shí)踐中，新股發(fā)行都以超過(guò)面值的價(jià)格溢價(jià)發(fā)行，在股利一定的情況下，這就大大降低了股票籌資的成本。另一方面，從企業(yè)籌資的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)看，發(fā)行股票的成本也要低于銀行貸款。因?yàn)榻邮茔y行貸款對(duì)企業(yè)而言是負(fù)債，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，必須按期還本付息，所以成為公司較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；而通過(guò)發(fā)行股票籌集的資金是企業(yè)的資本金，它反映的是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)關(guān)系，沒(méi)有到期之日，一經(jīng)購(gòu)買(mǎi)便不得退股，企業(yè)不用償還，因而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較輕。

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